فهم حسابات الهامش ، لماذا وسطاء يفعلون ما يفعلونه

فهم حسابات الهامش، لماذا وسطاء يفعلون ما يفعلونه نحن إصدار توجيه المستثمرين لتوفير هذه بعض الحقائق الأساسية للمستثمرين حول اليات حسابات الهامش. نحن نشجع أي مستثمر قراءة هذه الرسالة لقراءة أيضا شراء على الهامش، المخاطر التي تنطوي عليها التداول في حساب الهامش. كيف تطلب الهامش العمل في الأوقات المضطربة العديد من المستثمرين هامش معتادا على "روتينية" نداء الهامش، حيث يطلب من وسيط للحصول على أموال إضافية عندما الأسهم في الانخفاض حساب العميل دون مستويات معينة المطلوبة. عادة، سوف الوسيط يتيحان بعد يومين إلى خمسة أيام لتلبية الدعوة. تستند المكالمات الوسيط عادة على قيمة الحساب عند إقفال السوق منذ اللوائح مختلف الأوراق المالية تتطلب تقييم نهاية اليوم من حسابات العملاء. في "وثيقة" الحالي لمعظم السماسرة هو 04:00 بالتوقيت الشرقي. ومع ذلك، في الأسواق المتقلبة، وسيط قد حساب قيمة الحساب في ختام ومن ثم يستمر لحساب المكالمات في الأيام اللاحقة على أساس الوقت الحقيقي. وعندما يحدث ذلك، فإن المستثمر قد تواجه شيء كما يلي: يوم أحد المقربين: A العميل لديه 1000 سهم من XYZ في حسابه. سعر الإغلاق هو 60 $، وبالتالي فإن القيمة السوقية للحساب هو 60،000 $. إذا شرط المساواة الوسيط هو 25 في المئة، يجب على العميل الحفاظ على 15،000 $ في حقوق المساهمين في الحساب. إذا كان العميل لديه قرض هامش معلقة على الأوراق المالية من 50،000 $، سوف حصته يكون 10000 $ ($ 60،000 - $ 50،000 = 10،000 $). يحدد الوسيط والعميل يجب أن تتلقى مكالمة هامش 5000 $ ($ 15،000 - 10،000 $ 5000 = $). اليوم الثاني: في مرحلة مبكرة من يوم الاتصالات وسيط العميل (مثلا عن طريق رسالة بريد إلكتروني) يقول العميل لديه "س" عدد الأيام لإيداع 5000 $ في الحساب. بعد ذلك بوقت قصير، في اليوم الثاني، وسيط يبيع العميل من دون سابق إنذار. في كثير من الحالات، والسماسرة لديها برامج الحاسوب ولدت من شأنها أن إصدار إنذار (و / أو اتخاذ إجراءات التلقائي) في حالة الأسهم في حساب انخفاض الزبون أخرى. على سبيل المثال، افترض استمرت قيمة الأسهم XYZ في حساب العميل في الانخفاض خلال صبيحة اليوم الثاني من جانب آخر 6000 $، أي أسهم هي الآن تبلغ قيمتها 54،000 $ فقط. العميل لا يزال لديه القرض القائم للسمسار من 50،000 $، ولكن الآن وسيط فقط لديها 54،000 $ في القيمة السوقية تأمين هذا القرض. لذلك، استنادا إلى الانخفاض لاحقا، قرر وسيط لبيع أسهم XYZ قبل أن يتمكنوا من الانخفاض إلى أبعد من ذلك في القيمة. وقد بقيت قيمة الأوراق المالية بنحو 60،000 $، وسيط ربما قد يسمح للعميل ذكر عدد من الأيام لتلبية نداء الهامش. فقط لأن السوق استمر في الانخفاض فعل سيط ممارسة حقها في اتخاذ مزيد من الإجراءات وتبيع الحساب. ما يمكن القيام به العميل لتجنب ذلك؟ خلاصة القول هي أن حسابات الهامش تتطلب العمل نيابة عن العملاء. معلومات عن سعر السهم هو متاح من أي عدد من المصادر. في الواقع، العديد من المستثمرين تحقق هذه الأسعار على أساس يومي، إن لم يكن عدة مرات في اليوم. مستثمر حر في إيداع مبلغ نقدي إضافي في حساب الهامش في أي وقت في محاولة لتجنب استدعاء الهامش. ولكن، حتى إذا تم إجراء دائع إضافية، انخفاضات في القيمة السوقية للأوراق المالية في الحساب قد يؤدي إلى نداءات الهامش إضافية. إذا لم يكن لدى المستثمر الحصول على أموال لتلبية نداء الهامش، وقال انه يجب ربما لن يكون باستخدام حساب الهامش. بينما الحسابات النقدية لا توفر النفوذ الذي حساب الهامش لا، الحسابات النقدية هي أسهل للحفاظ على ذلك لأنها لا تتطلب اليقظة التي يتطلب حساب الهامش. ينكشف بيع جزئية في البيع الجزئي بها، وسيتم بيع بعض، ولكن ليس كل الأوراق المالية في حساب العميل بها. السيد جونز ديه ثلاثة أسهم في حسابه بقيمة 90،000 $ في القيمة السوقية: 30،000 $ في ABC التي لديه على المدى الطويل كبير (أي الرأسمالية) مكاسب، 30000 $ في DEF التي يوجد فيها خسارة كبيرة (والتي يمكن استخدامها لتعويض المكاسب في الأسهم المباعة في وقت سابق من السنة)، و 30،000 $ في غي والذي يحتوي على مكاسب قصيرة الأجل لأغراض الضريبة. كل المخزون لديها 25 في المئة متطلبات الهامش الصيانة. السيد جونز لديه لم تلب نداء الهامش صيانة 6000 $، وبالتالي فإن وسيط بيعت بعض من أوراقه المالية. اختار وسيط لبيع GHI. السيد جونز في شريحة ضريبية عالية جدا، وبالتالي فإن النتائج بيع في مشروع قانون ضريبة كبيرة بالنسبة له. السيد جونز هو مستاء لأنه كان يفضل الوسيط تبيع أي من الأخريين الأوراق المالية. السيدة يونغ ديه كل 10،000 $ في الأسهم JKL، MNO، وPQR. JKL هو الأوراق المالية مستقرة إلى حد ما لذلك الوسيط يتطلب سوى 25 في المئة من متطلبات الهامش الصيانة العادية على ذلك. MNO هو أكثر تقلبا، لذلك تعيين وسيط 40 في المئة "البيت" شرط على الأسهم. وأخيرا، تم PQR تشهد الكثير من التقلبات في الأشهر الأخيرة، لذلك تعيين وسيط 75 في المئة "البيت" شرط أن الأسهم. يوجد السيدة يونغ لم تلب نداء الهامش صيانة 2200 $، وبالتالي فإن وسيط بيعت بعض الأوراق المالية لها. اختار وسيط لبيع JKL. السيدة يونغ هو بالضيق لأنها تعتقد الوسيط يجب أن يكون بيعت أسهم PQR لأنه كان أعلى (أي 75 في المئة) متطلبات الهامش الصيانة. ما حدث في 2 الأمثلة أعلاه؟ ومن المهم أن نتذكر أنه في حين أن عملاء الاقتراض بشكل فردي، والسماسرة تقرض بشكل جماعي. على هذا النحو، نشعر بالقلق وسطاء مع التعرض المالي العام. في كل مثال، وكان وسيط العديد من العملاء الذين اقترضوا المال ضد GHI وJKL. من أجل الحد من تعرضها ل"مواقف المركزة"، حيث تدعم واحد أو أكثر من الأوراق كمية كبيرة من الديون العملاء، كانت مبرمجة أجهزة الكمبيوتر الوسيط بحيث إذا كان مطلوبا الرافضة بيع، والأوراق المالية المباعة هي تلك التي تمثل أكبر المخاطر المالية إلى وسيط. ما يمكن أن يفعله العملاء جونز ويونغ لتجنب ذلك؟ طريقة لتجنب ذلك هو أن نفهم أن أولا وقبل كل شيء وسيط هو الموسع الائتمان التي من شأنها أن تعمل على الحد من التعرض المالي في أسواق سريعة التغير. الوسيط ليست "معد الضرائب" وليس مطلوبا أن تبني أعمالها على الوضع الضريبي الزبون. ولا هو وسيط المطلوبة لبيع الأوراق المالية التي يختارها العميل. الطريقة الوحيدة لتجنب الرافضة بيع هي للتأكد من المحافظة على حقوق الملكية "وسادة" كافية في حساب الهامش في جميع الأوقات، أو للحد من الصفقات لحسابات نقدية، حيث يجب أن يدفع المستثمر للتجارة بالكامل في الوقت المناسب. عندما 2000 $ أليس 2000 $! السيد سميث قد قرأ مقالات تعليم المستثمر مشيرا إلى أن الحد الأدنى المطلوب للحصول على حساب الهامش هو 2000 $. ومع ذلك، عندما يحاول فتح حساب الهامش مع وسيط S، شركة المقاصة أن الوسيط لن تسمح له بالتداول في الهامش على الإطلاق. ثم يحاول السيد سميث لفتح حساب الهامش في وسيط T، وقال انها لن فتح حساب الهامش بالنسبة له إلا إذا كان الودائع 20،000 $. ما كان يمكن أن يحدث هنا؟ وسطاء، مثل غيرها من المقرضين، لديها سياسات وإجراءات لحماية أنفسهم من مخاطر السوق، أو انخفاض في قيمة الضمانات الأوراق المالية، فضلا عن مخاطر الائتمان، حيث واحد أو أكثر لا يمكن للمستثمرين أو ترفض الوفاء بالتزاماتها المالية ل وسيط. من بين الخيارات المتاحة لهم، لديهم الحق في زيادة متطلبات الهامش أو اختيار عدم فتح حسابات الهامش. الهامش هو شراء الأوراق المالية على الائتمان أثناء استخدام تلك الأوراق المالية نفسها كضمان للقرض. أي رصيد القرض المتبقي هو مسؤولية المقترض. نفترض أن السيد سميث اشترت مؤخرا 36،000 $ في الأوراق المالية على هامش من وسيط R. أودع 18،000 $، واقترضت المبلغ المتبقي 18،000 $ من وسيط R. بعد ذلك بوقت قصير، انخفض المخزون بسرعة في القيمة. تباع سيط R من المخزون ل12،000 $ وأبقى العائدات لسداد جزء من القرض. ومع ذلك، لم لأن السيد سميث قد اقترضت $ 18،000، 12،000 $ في العائدات لا يرضي القرض. طلب وسيط السيد سميث لارسال شيك لباقي 6000 $. لم يكن السيد سميث لا تدفع 6000 $. عندما حاول السيد سميث لفتح حسابات في وسطاء S وT، قامت كل شركة عملية الاستعراض الائتمان القياسية لها. هم كل إجراء تحقيق لمركز بيانات صناعة الأوراق المالية واكتشفت أن السيد سميث تخلف عن سداد القرض 6000 $ إلى وسيط R. الوسيط S قررت أنها لم تكن ترغب في القيام بأعمال تجارية مع السيد سميث على الإطلاق، وكان وسيط T فقط على استعداد ل الإبقاء على حسابه مع وديعة كبيرة. ما يمكن أن يفعله عميل لتجنب ذلك؟ وينبغي اتخاذ أي التزام وسيط على محمل الجد من قبل مستثمر كالتزام على البنك أو المقرض الآخر. قد فشل في الوفاء بالتزاماتها إلى وسيط يؤدي إلى اتخاذ إجراءات قانونية ضد العملاء وسوف يكاد يكون من المؤكد أن يسبب الوسيط أن يقدم تقريرا الافتراضي إلى مركز البيانات. إذا كنت لا تستطيع دفع ثمن الصفقة الأوراق المالية، سواء وضعت طلبك في النقد أو حساب الهامش، يجب عدم وضع هذا النظام. ينبغي أن يشارك الأفراد في أسواق الأوراق المالية فقط عندما يكون لديهم القدرة المالية على تحمل المخاطر والوفاء بالتزاماتها. من المهم أن المستثمرين يستغرق وقتا طويلا للتعرف على المخاطر التي ينطوي عليها تداول الأوراق المالية بالهامش، ويجب على المستثمرين استشارة الوسطاء في شأن أية مخاوف قد تكون لديهم مع حسابات الهامش. معلومات إضافية للحصول على معلومات إضافية على الهامش في سياق التداول عبر الإنترنت، ينبغي على المستثمرين قراءة NASD إشعار الأعضاء 99-11 (فبراير 1999) - available على هذا الموقع و(SEC) نصائح لجنة الاوراق المالية والبورصات للاستثمار على الانترنت على موقع المجلس الأعلى للتعليم.